今日（11月5日），大盘继续回调之际，农牧渔板块韧性彰显。截至发稿，全市场“含猪量”最高农牧渔ETF（159275）场内价格逆市涨0.3%。
成份股方面，食用菌、生猪养殖、肉鸡养殖等板块部分个股涨幅居前。截至发稿，众兴菌业大涨超2%，罗牛山、晓鸣股份、神农种业等跟涨超1%！
消息面上，农业农村部近期发文，再提加强生猪产能调控。据统计，9月底全国能繁母猪存栏4035万头，连续3个月下降，比去年年末高点减少45万头。东兴证券认为，前期会议明确产能调控、出栏体重和资金环保等要求，目前政策调控已进入全面落实阶段，头部企业已有积极响应，牧原股份9月末能繁母猪存栏330.5万头，相比6月末调减12.6万头。
华安证券指出，2025年7月开始，生猪养殖行业步入去产能阶段，Q3统计局能繁母猪存栏量累计下降9万头；随着生猪养殖业全面亏损叠加调控政策持续落实，生猪行业去产能有望明显提速；猪企估值多处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块。
从估值方面来看，当前农牧渔板块或迎来较好配置时机。数据显示，截至昨日（11月4日）收盘，农牧渔ETF（159275）标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.57倍，位于近10年来30.08%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。
展望后市，华西证券表示，在国家政策引导下，未来生猪行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能或将逐步出清，成本低财务状况好的优质产能市占率或将进一步提升。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。
国金证券指出，在猪价大幅下跌的背景下，部分企业已经开始出现亏损，预计行业开启去产能。在行业产能有序调控的背景下，预计能繁母猪存栏下降至合理区间，中期行业盈利中枢有望提升。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，或可优选低成本优质企业。
一键布局猪周期反转，重点关注全市场“含猪量”最高农牧渔ETF（159275）。根据中证指数公司统计，农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头个股，亦覆盖饲料、粮食种植、动保等农牧渔产业链主要细分行业。场外投资者亦可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）布局农牧渔板块。
数据来源：Wind，截至2025年9月末，行业分类依据为申万三级行业分类。
图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.11.5。
注：全市场“含猪量最高”农牧渔ETF（159275）指截至2025年9月末，根据申万三级行业分类，农牧渔ETF（159275）标的指数中证全指农牧渔指数生猪养殖行业占比为40.25%，高于同类ETF所跟踪的中证畜牧等指数生猪养殖行业占比。“全市场首只”、“全市场唯一”指首只且唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF。
风险提示：农牧渔ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2016.12.12。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，农牧渔ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
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责任编辑：杨赐
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